◎长城基金基金司理杨维维

2026年以来，半导体产业链迎来新一轮加价潮，从存储、CPU到封测、假想等细分限度，多家企业发布加价函，二级市集半导体板块也呈现全产业链共振的气候。

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本轮芯片加价周期的传导着手是AI需求爆发引起的供需失衡。民众半导体龙头企业老本开支预备积极，明确指向先进逻辑与存储芯片的产能彭胀，开释出全产业链需求赓续彭胀的激烈信号。

在此配景下，两大中枢成分催生了半导体产业链的加价潮：一是模拟芯片等限度流程上一轮周期诊治，库存已追忆合理水平，而AI算力需求的爆发式增长，形成存储芯片清寒，重迭头部厂商缩减传统产能，在供需双向挤压下，行业缺口赓续扩大；二是金银铜等资源品价钱攀升，推高了芯片制形成本，kaiyun sports晶圆代工、封装测试双线提价，企业不得欠亨过加价来调动成本压力。

半导体的全链加价，八成象征着产业周期正从结构性景气走向全面复苏。事实上，半导体的另一条叙事逻辑相似要道——国产化。近两年来，由于外洋供应链的省略情味，半导体斥地国产化程度也在赓续推动。

从行业景气度来看，开云体育官方网站现时半导体产业呈现结构性分化特征。存储板块已处于景气高点，且赓续性或超出预期；消耗类芯片如SOC、模拟芯片等仍处于景气低点。值得注意的是，半导体产业的增长逻辑已跳出传统宏不雅周期框架，更多依赖AI工夫变革与国产化的双重红利，且AI对国产半导体产业的拉动尚处于早期阶段。

具体来看，三大标的具备可以的布局价值：

一是国产算力。行为本轮产业成长的中枢引擎，该限度竞争时势尚不决型，关系企业的居品迭代与客户冲破将带来互异化投资契机，算力基础门径树立提速，有望赓续晋升国产算力芯片的市集渗入率。

二是晶圆厂扩产受益风景。受益于AI对先进制程的拉动、存储芯片缺货及代工需求增长，半导体斥地、材料及零部件有望迎来量价都升机遇。

三是军工半导体限度。一方面，军工行业有望迎来景气回升；另一方面，交易航天的新增需求有望起到拉动作用。

从基本面趋势来看，流程2024年9月以来的赓续高涨，半导体板块估值合座并不低，但产业合座趋势进取。现时板块的主要风险在于流动性，忽视着眼长期，基于半导体产业成长的高详情味、大空间和长周期进行配置，以便更好把执产业变革带来的投资红利。

注：跟着市集行情等成分变化开云体育官方网站，以上不雅点可能会编削且不另行见告。基金有风险，投资须严慎。（CIS）