国际储能需求的爆发，锂电行业的景气周期再度开启。

参预2026年后，锂电中游主要材料智商价钱建筑有望不竭演绎，供需改善下产业链的价钱也将陆续回升。

在这种配景下，一、二线电板厂商，到隔阂、正负极材料、电解液等原料供应商，绝大部分与电板有关的上市公司，经营气象皆出现了意见的好转。其中，电解液“一哥”天赐材料更是成为大赢家。

据天赐材料知道的2025年齿迹预报，计算公司2025年全年竣事净利润11亿元至16亿元，同比暴涨127.31%至 230.63%，上年同期为4.84亿元；竣事扣非净利润为10.5亿元至15.5亿元之间，同比暴涨175.16%至306.18%，上年同期为3.82亿元。

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据悉，2025年前三季度天赐材料的净利润和扣非净利润区别为4.2亿元和3.7亿元，以事迹预报中位数测度，仅四季度天赐材料的净利润和扣非净利润皆越过了9亿元，与2024年四季度1.456亿元的净利润、9484万元的扣非净利润比拟，2025年四季度天赐材料的净利润、扣非净利润增长将越过5倍。

关于事迹大幅改善的原因，天赐材料示意，主要系新能源车市集需求不竭增长以及储能市集需求快速增长，公司锂离子电板材料销量同比大幅增长。同期因公司中枢原材料的产能爬坡与坐蓐智商的成本管控，举座盈利智力升迁。

证据东吴证券的测算，前年四季度电解液单吨净利润从0.08万元跃升至0.4万元，增幅高达 400%。因此，关于天赐材料事迹的改善，市集预期意见。证据统计，2025年全年天赐材料涨幅越过136%，市值增长近540亿元。

受此影响，天赐材料控股股东、骨子阻挡东说念主徐金富身价也大幅高涨，证据股权穿透，徐金富共持有公司约34.91%股份，若以最新市值832亿元测度，其持股市值约为290亿元。证据胡润究诘院发布的2025年百富榜，徐金富以170 亿资产，位列榜单第382位。

周期的“轮回”

事迹的回转，难掩此前的繁重。

从事迹的角度来看，2023和2024年，天赐材料区别竣事营收154亿元和125.2亿元，同比下滑30.97%和18.74%；区别竣事净利润18.91亿元和4.839亿元，同比区别下滑66.92%和74.4%。

事迹的大幅下滑，让天赐材料在成本市集遇冷意见，其股价一度从84元/股跌至12.76元/股，跌幅越过了80%。

事迹大幅波动背后，其实是电解液的强周期属性最直不雅的体现。

研报夸耀，kaiyun sports电解液行业具有“配置周期短、材料成本占比高、调价周期短、智商库存少”的四大特征。比拟于产业链上配置周期长达数年的隔阂、正负极等智商，电解液及中枢原材料六氟磷酸锂的产能配置普通只需一到两年，当下流的新能源车、储能等行业需求爆发时，丰厚的利润会像磁石相通赶紧诱惑大皆新玩家涌入，现存厂商则会进行激进扩产，电解液供给端能快速反馈。

数据统计，仅2022年一年，中国电解液行业新增产能就高达136.6万吨，增速达到惊东说念主的141%。到2025年，全行业产能规模已超500万吨/年，全国占比越过90%，但这也带来了产能弥漫的压力。同期，由于电解液的原材料（尤其是锂盐）成本占居品总成本的比重极高，上游锂价的任何风吹草动皆会即时向下传导，导致居品价钱常常且赶紧地调度。

这种“快上快下”的特质，使得行业景气度一朝转向，价钱战便会赶紧尖锐化，盈利空间被急剧压缩。

昔日十几年来，电解液行业“彭胀－弥漫－出清－复苏”的脚本依然反复献技：行情启动，价钱与利润飙升，成本开支狂热，产能贪图如星罗棋布；相继而至的是，新增产能麇集开释，供需关联逆转，价钱开启漫长下落之路，直至击穿无边企业的成本线；临了，开云体育行业堕入狞恶出清，高成本产能停产，中小企业退出，融资与成本开支步履大幅减少。

伴跟着下一轮周期到来，弥漫产能徐徐消化和下流需求再次增长，供需重回均衡，价钱触底反弹，龙头企业领先复苏。

转头上一轮电解液周期，其极点出面前2021—2022年，彼时六氟磷酸锂价钱一度冲破每吨50万元，天赐材料更是在2022年竣事了57.14亿元的净利润，同比大幅增长158.77%。可是，丰厚的利润诱惑来了大皆成本，随之而来的大规模产能彭胀则为电解液行业其后长达两年的下行周期埋下伏笔。一直到2025年下半年，伴跟着中枢原材料六氟磷酸锂价钱飙升，电解液行业这一轮长达两年的下行周期才终于走向遣散。

数据夸耀，六氟磷酸锂价钱在2025年6月末触底后运行建筑，并在四季度献技“直线拉升”行情，从9月末的约6.1万元/吨猛涨至10月末的10.75万元/吨，一个月内涨幅高达76%。限度2025年12月31日，六氟磷酸锂市集报价为180000元/吨，和最低点比拟价钱依然翻了数倍。跟着下行周期的遣散，天赐材料事迹“回转”天然也在根由之中。

尝试撤消“桎梏”

电解液行业的强周期属性宛如一副隐形的桎梏，制约着扫数这个词行业的发展。

如“一哥”天赐材料，天然在上升期吃到了红利，净利润从2021年的22.08亿元飙升至2022年的57.14亿元，但鄙人行周期净利润又赶紧跌回至4.839亿元，这种“过山车”式的事迹，严重滋扰了公司的盛大经营贪图。

这种模式天然能在行业高点赚取丰重利润，但常常很容易被动预留资金用于应付低谷期的现款流垂危和犀利的价钱战。如今，天然依然熬过了行业的下行周期，但畴昔也有陆续被周期“裹带”的风险。

国海证券发布研报称，需求驱动储能电芯市集参预紧均衡，2025年内价钱回升权贵，瞻望2026年主要材料价钱均有进一步建筑空间。六氟磷酸锂产业周期已然回转，进取弹性徐徐体现；湿法隔阂价钱端积极信号知道，有望竣事进一步建筑；磷酸铁锂反内卷举措托底，开工率上行有望驱动盈利不竭改善；负极头部厂商督察较优盈利智力，国际样式激动落地配景下盈利智力优化可期。而在这种配景下，电解液市集也将陆续督察在高景气周期。

天然。机构关于电板产业链“回转”不竭性的不雅点并不一致。

部分乐不雅的机构合计，2026年储能需求将卓绝能源电板，计算全国储能对应的锂需求同比增速有望达到52%至74%，这将在中永恒推动电板产业链陆续上行；看空机构合计，面前价钱高涨可能促使此前暂停的高成本产能复产，导致供给增多。同期，若储能等需求增速不足预期，产业链复苏将如丘而止。

而天赐材料天然也意志到了这少许，连年来天赐材料加速推动一体化转型，凭借多年构建的从锂矿资源处分、六氟磷酸锂、添加剂到电解液的垂直一体化布局，掌执了权贵的成本上风，2025年上半年其“锂离子电板材料”的毛利率为17.05%，而同期新宙邦“电板化学品”的毛利率为9.71%。

除了加速推动一体化转型以外，天赐材料也在押注固态电板，以求寻找新的增长弧线。

面前，液态锂离子电板的电解液市集已参预纯属期，样式相对踏实，周期性强。而全固态电板被公合计下一代电板工夫的中枢标的，其不再使用易燃的液态电解液，转而选定固态电解质，这将透彻重构产业链，产业界普遍将2027—2030年视为全固态电板规模化量产的关节窗口期。

行为电解液“一哥”，天赐材料布局固态电板材料相配早，早在几年前就运行布局固态电板有关业务。贵府夸耀，天赐材料主攻硫化物固态电解质。选定“液相复证明法”，该工夫道路具备时分、轮回遣散、反应温度等上风，天赐材料还攻克了纯度艰辛，其硫化锂纯度可超99.9%。近期，公司罗致调研时示意，硫化物固态电解质处于中试阶段，面前主要以公斤级别样品给下流电板厂送样，衔尾下搭客户作念材料工夫考证；UV胶框面前已酿成小批量的销售。

关于天赐材料而言，不管是一体化垂直布局照旧加码固态电板业务，皆折射出了其解脱周期窘境的决心，但天赐材料最终能否称愿开云体育，这就需要时分考证了。